「長期×積立×分散からの取崩し運用」物語
ポートフォリオ理論を信じた投資家の後悔と、真実の分散投資
その瞬間、「教科書は古かった」と気づいた
2019年の秋。
製薬会社の研究員・鈴木智也さん(40歳)は、15年分の投資結果に疑問を持ち、独立系FP・IFAの相談会を訪れました。
応対したのは、CFP・IFAの中澤健一さん(55歳)。
「鈴木さん、まず私の立場を説明します」
「私はFPであり、IFAです。どの金融機関にも所属していません」
「だから、教科書に書いてあることが本当に正しいか、本当のことを言えるんです」
ポートフォリオ理論の呪縛
鈴木さんは、15年間「株式60%、債券40%」という配分で投資していました。
「教科書に書いてある通りにしたんです」
中澤さんは、鈴木さんの運用結果を見て、首を横に振りました。
「鈴木さん、FP・IFAとして正直に言います」
「ポートフォリオ理論は、机上の理論です」
「えっ?でも、リスクを下げると…」
「教科書通りなら、そうです。でも、現実は違います」
FP・IFAが見た債券の真実
中澤さんは、データを見せながら説明しました。
「鈴木さんの債券部分、外国債券ですよね?」
「はい」
「この15年間、為替の影響を見てください」
2008年:ドル円95円
2011年:ドル円75円(円高で債券価値減少)
2015年:ドル円120円(円安で一時的に上昇)
2019年:ドル円108円
「利回りは年2%。でも、為替の影響で実質マイナスの年も多かったでしょう?」
「その通りです…」
FP・IFAが教える「株式100%の真実」
「中澤さん、でも株式100%は危険では?」
「鈴木さん、それは誤解です」
「IFAとして、私は世界中の優秀なファンドマネージャーを知っています」
「本当に優秀なファンドマネージャーは、債券よりも確実に資産を守ります」
中澤さんが見せたデータ:
2008年リーマンショック:
- 市場平均:-55%
- 外国債券:-15%(為替含む)
- 優秀なアクティブファンド:-28%
2020年コロナショック:
- 市場平均:-35%
- 外国債券:-12%(為替含む)
- 優秀なアクティブファンド:-18%
「債券で分散するより、優秀なプロに任せる方が安全なんです」
なぜ保険会社は債券を勧めるのか
「中澤さん、でも保険会社のFPは、必ず債券を勧めますよね?」
「そうですね。理由は2つあります」
「1つは、保険会社の商品に債券が組み込まれているから」
「もう1つは、彼らも教科書を信じているから」
「でも、IFAの私たちは、現実のデータを見ています」
「債券は、理論上は良いが、実際には役立たない」
真の分散投資とは
「では、分散投資はどうすればいいんですか?」
「鈴木さん、本当の分散は、優秀なファンドマネージャーの中で実現されています」
中澤さんが説明したファンドの中身:
保有銘柄:
- 地域:日本、米国、欧州、アジア、新興国に分散
- セクター:IT、医療、製造、金融、消費財に分散
- 銘柄数:30〜50社を厳選
現金比率:
- 通常時:5〜10%
- 警戒時:20〜30%に引き上げ
- 暴落時:5%以下に引き下げ(買い向かう)
「つまり、ファンドマネージャー自身が、最適な分散を実現しているんです」
「債券という『商品』で分散するより、『人間の判断』で分散する方が効果的なんです」
IFAとしての結論
「私はFP・IFAとして、何百というファンドを見てきました」
「その結論は、明確です」
「投資哲学のある優秀なアクティブファンド、株式100%」
「これが、最強の資産形成です」
「保険会社のFPには、こんなことは言えません」
「なぜなら、彼らは債券入りの保険商品を売らなければならないから」
「でも、IFAの私は、お客様の利益だけを考えればいいんです」
5年後の検証
2024年。鈴木さんの運用を株式100%に変更して5年後:
新ポートフォリオ(株式100%): 投資額:600万円 評価額:892万円 利益率:48.7%
もし債券を続けていたら: 評価額:738万円
差額:154万円
「中澤さん、FP・IFAに相談して本当によかった」
「保険屋さんのFPなら、『債券を入れましょう』と言われていたでしょう」
「独立系のFP・IFAだからこそ、真実を教えてもらえたんです」
この物語から学べること
債券不要論は、FP・IFAだけが言える真実
鈴木さんが学んだこと:
- ポートフォリオ理論は机上の空論
- 債券は為替の影響で機能しない
- 株式100%でも、優秀なプロなら安全
- 真の分散は、ファンドマネージャーが実現
保険会社のFP:債券入り商品を売る必要がある
独立系FP・IFA:真実を語る自由がある
次回予告
【第8話】では、FP・IFAが設計する取り崩し運用について。 65歳で株式100%のまま、豊かに生きる方法をお届けします。
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